Analisi degli strumenti finanziari

L'obiettivo di questa parte è quello di fornire gli elementi essenziali per la valutazione, sia in termini di prezzo sia in termini di rendimento, dei principali strumenti finanziari. Incominciamo con il calcolo del rendimento di un'attività finanziaria in generale.

Il rendimento di un singola attività finanziaria in un dato periodo di tempo è dato dai dividendi o cedole staccate a cui si deve sommare la variazione di prezzo conseguita o subita nell'arco del periodo di tempo considerato. Ad esempio, nel caso in cui un investitore abbia acquistato il titolo Generali all'inizio dell'anno ad un prezzo di 20 euro, abbia incassato un dividendo di 1 euro e, al 31/12 dell'anno in esame, la quotazione del titolo è pari a 22 euro allora il rendimento realizzato sul titolo Generali è pari a:

$$R=\frac{22+1}{20}-1=0{,}15=15{,}0\%$$

In generale, quindi, il rendimento periodale per un'attività finanziaria può essere sintetizzato come segue:

$$R_{i,t}=\frac{P_{i,t}+D_{i,t}}{P_{i,t-1}}-1$$ (1.1)

dove in (2.1) con $R_{i,t}$, $P_{t}$ e $D_{i,t}$ si indicano rispettivamente il rendimento dell'attività $i$-esima, riferito al tempo $t$-esimo, il prezzo e il flusso di cassa pagato in corrispondenza del periodo $t$-esimo.