Il rating creditizio

In base Il rating misura la capacità dell'impresa di far fronte agli impegni presi ad un processo di analisi piuttosto complesso, di natura qualitativa e quantitativa, ogni impresa può essere assegnata ad una categoria di rating che sintetizza il rischio di inadempienza. In sintesi, la categoria di rating tiene conto delle condizioni di redditività operativa, della loro stabilità nel tempo, dell'esposizione a rischi di interesse e di cambio e del grado di indebitamento -- cfr.(2.17).

$$ROE = ROI+\frac{D}{MP}\big( ROI - i\big)$$ (1.17)

In (2.17) la redditività sui mezzi ($ROE$) propri dipende dalla redditività del capitale investito ($ROI$), dal rapporto di indebitamento ($D/MP$, l'incidenza del debito sui mezzi propri), e dallo spread tra la redditività del capitale investito e il costo del debito ($ROI - i$).

Affinché un emittente di titoli obbligazionari sia in grado di onorare il servizio del debito regolarmente è necessario che la redditività del capitale investito ($ROI$) sia superiore al costo del debito. In caso contrario la capacità di onorare puntualmente il debito sarebbe subordinata al reperimento di nuovo capitale di debito.