I credit derivatives

I credit derivatives sono strumenti nati per la copertura del rischio di credito. Il rischio di credito viene riferito alla capacità da parte dell'emittente di far fronte agli impegni presi --pagamento degli interessi e rimborso del capitale alle date prestabilite. La difficoltà che segnala una capacità potenzialmente e severamente intaccata di far fronte agli impegni presi viene detta credit event.

Normalmente un credit event può essere rappresentato sia da un semplice ritardo nel pagamento degli interessi, sia da una ristrutturazione del debito (default), sia da un semplice peggioramento dello status creditizio (rating) dell'emittente. Il verificarsi di un credit event rappresenta per un investitore una situazione di potenziale pregiudizio economico per la quale può essere opportuno ricercare protezione.

Il credit default swap (CDS) appresenta lo strumento di gestione del rischio di credito prevalente sui mercati OTC. Consente di trasferire il rischio di credito (quindi il rischio derivante da un credit event) dal detentore di titoli esposti a tale rischio ad un cosiddetto protection seller. Il protection seller in cambio di un pagamento periodico di un premio interviene solamente nel caso in cui si verifica un credit event (un ritardo significativo nel servizio del debito, una dichirazione di insolvenza, ecc.) risarcendo il detentore di titoli secondo le disposizioni negoziate nel contratto di opzione^1.22.