La relazione tra prezzo spot e prezzo forward

La differenza tra il prezzo spot $S$ e il prezzo del future $F_{Eni}$ è la base e può essere interpretata come il prezzo di mercato del cost-of-carry. La base è soggetta a continue variazioni che espongono l'investitore al cosiddetto basis risk: il basis risk è comunque più contenuto dell'outright risk (o rischio di una posizione nuda, come ad esempio, il solo acquisto dell'azione ENI o la sola posizione corta sul future).

Più in generale con riferimento all'esempio su Eni il valore teorico del contratto future è dato da:

$$F_{Eni}=(S-Div)(1+r)^{t}$$ (1.38)

dove in (2.38) $Div$ indica il valore attuale del dividendo atteso al termine del tempo $t$. Nel nostro esempio su ENI abbiamo che:

$$F_{Eni}=(24,660 - 0)(1+0,02)^{1/4}=24,782 euro$$

Si può dunque affermare che il contratto future su Eni sia sostanzialmente correttamente prezzato (circa 24,78 ).